Деньги населения спасут Украину от дефолта

Иностранные инвесторы, скорее всего, не будут покупать обязательства правительства Украины в 2012 году, так как понимают, что эти средства будут направлены на перекрытие дефицита госбюджета. Поэтому эксперты уверены, что планы нынешней власти привлечь в этом году на внешнем рынке 4,7 млрд долларов чересчур амбициозны, поэтому правительству следует сконцентрировать внимание на внутреннем рынке. По их мнению, сейчас необходимо активно продвигать идею валютных ОВГЗ и золотых сертификатов НБУ среди населения.

Правительство Украины 7 февраля 2012 года осуществило первую выплату по долгу МВФ на сумму 651 млн долларов. Всего на этот год запланировано еще 3 выплаты по госдолгу на май, август и ноябрь.
Таким образом, как заявил аналитик ИК Concorde Capital Светлана Рекрут, в 2012 году украинское правительство должно погасить 3,8 млрд долларов внешних обязательств, а также долг Национального банка Украины (НБУ) в размере 2,6 млрд долларов по предоставленным в 2008 году траншам МВФ. Суммарно обязательства НБУ и правительства составляют порядка 6,4 млрд долларов (без процентов), включая февральский платеж. В то же время погашение внутренних долгов в 2012 году предусмотрено в размере 4,3 млрд долларов (34,7 млрд гривен).
Госпожа Рекрут выделила такие основные внешние выплаты, как кредит ВТБ — 2 млрд долларов, погашение еврооблигаций — 0,5 млрд долларов, кредиты МВФ — 3,44 млрд долларов (включая 0,8 млрд долларов — правительство и 2,64 млрд долларов — НБУ). Министерство финансов Украины в начале декабря 2011 года в последний раз использовало возможность пролонгировать на шесть месяцев кредит российского ВТБ в 2 млрд долларов, выданный 3 июня 2010 года под 6,7% годовых.

Украине никто не дает в долг

Как известно, бюджетом Украины предусмотрено привлечение 61 млрд гривен (7,6 млрд долларов) на внутреннем рынке и 38 млрд гривен (4,7 млрд долларов) на внешних рынках. В случае осуществления предусмотренного бюджетом плана привлечений, чистые заимствования правительства в 2012 году должны составить порядка 4,2 млрд долларов (новые заимствования минус погашения).
Как заявил зампред правления ВиЭйБи Банка Сергей Борисов, из-за нестабильной ситуации на внешних рынках и негативной обстановки вокруг политических вопросов Украины Министерству финансов сложно будет привлечь в этом году финансирование для обслуживания госдолга. «Ситуацию усугубляет и то, что средства привлекаются на финансирование дефицита бюджета», — отметил он.
Также, по его словам, сегодня любой иностранный инвестор с учетом бюджетных проблем Европы с опаской смотрит на инвестиции в страну, которая относится у них к группе повышенного риска. «В условиях отсутствия тесного сотрудничества с МВФ на внешних рынках можно будет привлечь не более 2—3 млрд долларов», — считает банкир. Стоит отметить, что сегодня доходность по суверенным евробондам Украины находится в достаточно узком диапазоне — 9,65—10% годовых.
С ним солидарна Светлана Рекрут. «Учитывая текущую сложную ситуацию на внешних рынках капитала и проблемы с ликвидностью локального банковского сектора, планы правительства на 2012 год могут оказаться слишком амбициозными», — добавила она. Также высокие макроэкономические риски и замороженное сотрудничество с МВФ существенно ухудшают кредитный профайл Украины как заемщика. «Таким образом, внешние привлечения для Украины становятся еще более сложными», — сказала она.
Аналитик ИГ «Арт капитал» Олег Иванец уверен, что Украине в кратчайшие сроки необходимо возобновить поддержку МВФ для перекредитования и восполнения резервов НБУ, «которые будут уменьшаться из-за дефицита платежного баланса». Относительно кредита ВТБ банка господин Иванец считает, что, скорее всего, этот долг будет реструктуризирован или погашен за счет нового кредита другого российского госбанка, к примеру, Сбербанка.

Деньги населения могут спасти страну от дефолта

Для того, чтобы вернуть 6,6 млрд долларов по внешним обязательства Украине придется искать источники для погашения не только на внешнем рынке, но и на внутреннем. «Часть инструментов уже есть, это ОВГЗ с привязкой к доллару и валютные ОВГЗ. При доходности валютных ОВГЗ в 8,75—9,5% годовых, сопоставимой с доходностью по долгосрочным вкладам в иностранной валюте, и такой сценарий может быть реализуем в Украине, — сказал Сергей Борисов. — Таким образом на внутреннем рынке вполне можно собрать от 1 млрд долларов до 3 млрд долларов за год. Все будут понимать, что финансируют дефицит бюджета, — вопрос в цене». Кроме того, по мнению банкира, привлечение средств внутри страны «позволило бы Министерству финансов удешевить стоимость ресурса». Напомним, что по разным оценкам на руках у населения Украины находится около 60 млрд долларов.
По словам Светланы Рекрут из Concorde Capital, появившиеся индексированные ОВГЗ (с привязкой к курсу доллара) и чисто валютные ОВГЗ перетянут на себя основную часть спроса на госдолг, особенно в свете высоких девальвационных ожиданий. «Однако уровень спроса на внутренний долг будет зависеть в первую очередь от уровня ликвидности украинской банковской системы и монетарной политики Нацбанка, а также ценовой политики Министерства финансов», — резюмировала госпожа Рекрут.
Олег Иванец также напомнил о планах НБУ запустить золотые сертификаты для продажи широкому кругу людей, чтобы привлечь деньги рядовых украинцев.

http://www.banki.ua/news/bankpress/?id=148345